Μάθημα επιλογής
REM 703 - Χρηματοδότηση και διαχείριση χαρτοφυλακίου
Κωδικός Μονάδας Μαθήματος: REM 703
Τύπος μονάδας: Επιλογής για την εξειδίκευση του κτηματομεσιτικού γραφείου
Επίπεδο Μονάδας Μαθήματος: Δεύτερος κύκλος
Εξάμηνο: Τρίτο εξάμηνο
Αριθμός μονάδων ECTS: 7.5
Τρόπος παράδοσης:
Πρόσωπο με πρόσωπο
Προαπαιτούμενα
Κανένα
Στόχοι του μαθήματος
Στόχος του μαθήματος είναι να παρέχει στους φοιτητές πλήρη κατανόηση των αρχών, θεωριών και πρακτικών που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση και τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ακινήτων. Το μάθημα θα καλύψει βασικά θέματα, συμπεριλαμβανομένων των κύριων εννοιών των επενδύσεων, της κεφαλαιακής διάρθρωσης (ίδια κεφάλαια και χρέος), της ανάλυσης και των εφαρμογών των ενυπόθηκων δανείων, της μέτρησης της απόδοσης των επενδύσεων (ταμειακές ροές και IRR), της τιμολόγησης και των επενδυτικών χρηματοοικονομικών εκτιμήσεων των οικιστικών ακινήτων, των ακινήτων που παράγουν εισόδημα (μισθώσεις και εκμισθώσεις), της ανάλυσης κινδύνου, της χρηματοδότησης των αναπτύξεων ακινήτων, της θεωρίας χαρτοφυλακίου (διαφοροποίηση, δομή και απόδοση) και των εναλλακτικών οχημάτων ακινήτων (REITS).
Μαθησιακά αποτελέσματα
- Εξηγήστε θεμελιώδεις χρηματοοικονομικές και επενδυτικές έννοιες που σχετίζονται με τον κίνδυνο, την απόδοση και τη διάρθρωση του κεφαλαίου και αξιολογήστε τη σημασία αυτών των αρχών στην απόδοση των επενδύσεων σε ακίνητα.
- Αναλύστε ενυπόθηκα δάνεια και διάφορες επιλογές χρηματοδότησης, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοδότησης με δανειακά και ίδια κεφάλαια, και αξιολογήστε τις επιπτώσεις τους στους δανειολήπτες, τους δανειστές και τη συνολική απόδοση των επενδύσεων.
- Αξιολογήστε τις οικονομικές επιδόσεις των επενδύσεων σε ακίνητα, συμπεριλαμβανομένων των κατοικιών και των περιουσιακών στοιχείων που παράγουν εισόδημα, χρησιμοποιώντας εργαλεία όπως η ανάλυση ταμειακών ροών και ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR).
- Προσδιορισμός και αξιολόγηση των κινδύνων που συνδέονται με τις επενδύσεις σε ακίνητα και εφαρμογή στρατηγικών διαχείρισης κινδύνων για τον μετριασμό των πιθανών επιπτώσεων στις οικονομικές επιδόσεις.
- Διεξαγωγή ολοκληρωμένης ανάλυσης επενδύσεων σε ακίνητα, με έμφαση στη σκοπιμότητα του έργου, τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου, τα ακίνητα εισοδήματος και τις συμφωνίες μίσθωσης, για την υποστήριξη τεκμηριωμένων οικονομικών αποφάσεων.
- Εξετάστε τα Real Estate Investment Trusts (REITs) και το ρόλο τους στα χαρτοφυλάκια ακινήτων και εφαρμόστε τη θεωρία χαρτοφυλακίου και τις στρατηγικές μέτρησης της απόδοσης για τη βελτίωση των επενδυτικών αποτελεσμάτων.
- Συγκρίνετε τη θεωρία χαρτοφυλακίου για τη διεθνή χρηματοδότηση ακινήτων και τις επενδυτικές πρακτικές και αναλύστε την επιρροή των παγκόσμιων οικονομικών παραγόντων στις επενδυτικές αποφάσεις για ακίνητα.
Περιεχόμενο μαθήματος
Επενδύσεις σε ακίνητα και χρηματοδότηση
Ανάλυση ενυπόθηκων δανείων
Στέγαση: Τιμολόγηση και οικονομικές εκτιμήσεις
Επενδυτική απόδοση
Μισθώσεις και εκμισθώσεις
Ανάλυση κινδύνου
Θεωρία χαρτοφυλακίου
Εναλλακτικά επενδυτικά οχήματα ακινήτων
Διεθνείς πρακτικές για τη χρηματοδότηση ακινήτων και τις επενδυτικές αποφάσεις
Χαρακτηριστικά μαθήματος
Προγραμματισμένες μαθησιακές δραστηριότητες και μέθοδοι διδασκαλίας
Διαλέξεις, συζητήσεις και αντιπαραθέσεις εντός της τάξης, ασκήσεις εντός της τάξης, σύνολα προβλημάτων, ομαδική εργασία, μελέτες περιπτώσεων σε βίντεο, ομαδικές παρουσιάσεις, διαδραστική ηλεκτρονική μάθηση μέσω του Moodle (κουίζ, εργασίες, φόρουμ).
Μέθοδοι και κριτήρια αξιολόγησης
Συμμετοχή (10%)
Τελική εργασία (80%)
Παρουσίαση (10%)
Αναγνώσεις
Διαφάνειες διάλεξης
Κεφάλαια από σχολικά βιβλία:
1. Real Estate Finance and Investments, 17th edition by William B. Brueggeman, Jeffrey Fisher, ISBN: 9781264892884, 2021
2. Real Estate Investment, A Strategic Approach, 4th edition by Andrew Baum, ISBN 9780367690694, 2022
3. Κίνδυνοι και ευκαιρίες χρηματοδότησης και επενδύσεων σε ακίνητα, Peter Linneman και Bruce Kirsch, 2020
Προαιρετικά άρθρα και περιοδικά (ενδεικτικά):
1. French N. Θεωρία αποφάσεων και επενδύσεις σε ακίνητα: Ανάλυση των διαδικασιών λήψης αποφάσεων των διαχειριστών επενδυτικών κεφαλαίων ακινήτων: MDE. Manage Decis Econ. 2001;22(7):399-410
2. Lizieri C: Ακίνητα στο χαρτοφυλάκιο μικτών περιουσιακών στοιχείων μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Journal of Portfolio Management, suppl.special Real Estate Issue 2013. 2013;39(5):43-59,6
3. Agnello L, Castro V, Sousa RM. Ο κύκλος της στέγασης: Ποιος είναι ο ρόλος της ανάπτυξης της αγοράς ενυπόθηκων δανείων και της στεγαστικής χρηματοδότησης; Journal of Real Estate Finance and Economics. 2019:1-64
4. Canepa A, Khaled F. Στέγαση, στεγαστική χρηματοδότηση και πιστωτικός κίνδυνος. International Journal of Financial Studies. 2018;6(2)
5. Lizieri C, Finlay L. Διεθνείς στρατηγικές χαρτοφυλακίου ακινήτων, προβλήματα και ευκαιρίες. Journal of Property Valuation & Investment. 1995;13(1):6-21
6. Lizieri C, Marcato G, Ogden P, Baum A. Pricing inefficiencies in private real estate markets using total return swaps. Journal of Real Estate Finance and Economics. 2012;45(3):774-803
7. Bhuyan R, Kuhle JL, Al-Deehani T, Mahmood M. Πλεονεκτήματα διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου με τη χρήση επενδύσεων σε ακίνητα - ένα πείραμα με κοινές μετοχές των ΗΠΑ, μετοχικές επενδύσεις σε ακίνητα και ενυπόθηκες επενδύσεις σε ακίνητα. International Journal of Economics and Financial Issues. 2015;5(4)
8. Mauck N, Price SM. Προσδιοριστικοί παράγοντες των ξένων έναντι των εγχώριων επενδύσεων σε ακίνητα: Property level evidence from listed real estate investment firms. Journal of Real Estate Finance and Economics. 2017;54(1):17-57
9. Guerra de Luna, Alfonso Humberto. Εισροές κεφαλαίων, εκρήξεις ακινήτων και κρίσεις ενυπόθηκων δανείων: Μια διεθνής προοπτική. [Αριθμός παραγγελίας 3032907]. Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια, Λος Άντζελες, 2001.
10. McGrath, K., Worzala, E. and Alexander, J. (2023) "TVM, NPV, and IRR, Oh My! Creating an Inclusive Environment for Teaching the Potentially Intimidating Financial Concepts for Making a Real Estate Investment", Journal of Real Estate Practice & Education, 25(1), pp. 1-13
11. Butler, S., Searle, K.D. and Malan, P.C. (2023) "A portfolio selection problem arising from real-estate investments", Orion, 39(2), pp. 159-178.
12. M., H. and H., H. (2020) 'Analysis of Annuity and Impact of COVID 19 on Mortgage in Mathematical Finance Difference Equations Approach', International Journal of Financial Management, 10(2/3), pp. 1-13 McAndrews, T.A. (2020) 'In search of income: Journal of Property Management, 85(4), σσ. 26-29
13. Ranisavljević, D. and Hadžić, M. (2016) "Realistic Evaluation of the Ratio: Δάνειο-Αξία - το κλειδί για την ελαχιστοποίηση του πιστωτικού κινδύνου", Οικονομικά Θέματα, 54(3), σ. 449-468
14. Hwang, S., Park, M. και Lee, H.-S. (2013) "Dynamic analysis of the effects of mortgage-lending policies in a real estate market", Mathematical & Computer Modelling, 57(9/10), pp. 2106-2120
15. Brotman, B.A. (2022) "Property investor decisions using income and rental ratio signals", Journal of Property Investment & Finance, 40(1), pp. 2-13
16. Morris A Davis, William D Larson, Stephen D Oliner, Benjamin R Smith, A Quarter Century of Mortgage Risk, Review of Finance, Volume 27, Issue 2, March 2023, Pages 581-618
17. Reite, E. J., Blix Prestmo, J., & Oust, A. (2022). Ρυθμίσεις για το δάνειο προς την αξία των ενυπόθηκων δανείων και τη χρήση και αναχρηματοδότηση του μη εξασφαλισμένου χρέους. Journal of Real Estate Research, 45(3), 300-327.
18. Lee, H., Crowder, K., & Korver-Glenn, E. (2024). Ρατσιστικό κτηματομεσιτικό γραφείο στις αγορές κατοικίας των ΗΠΑ: A Research Note. Urban Affairs Review, 60(1), 349-366.
19. Lu Liu, (2023). Mortgage loan and housing market, International Review of Economics & Finance, 83, 736-749
20. Mishra, A. and Kauškale, L. (2017) "Συγκριτική ανάλυση της βιώσιμης ανάπτυξης της αγοράς ακινήτων σε δύο βόρειες πρωτεύουσες: Baltic Journal of Real Estate Economics & Construction Management, 5(1), σ. 186-200.
21. Lewellen J, Lewellen K., (2016). Investment and Cash Flow: New Evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 51(4):1135-1164
22. Staiger, R. (2018). Foundations of Real Estate Financial Modelling (2η έκδοση). Routledge. https://doi.org/10.1201/9781315171524 - Κεφάλαιο 1, σελίδες 7-20.
23. Fortin R., Michelson S., Smith S. D., Weaver W. (2007), "Mortgage refinancing: the interaction of breakeven period, taxes, NPV, and IRR", Financial Services Review 16, pp. 197-209.
24. Brotman, B.A. (2022) "Property investor decisions using income and rental ratio signals", Journal of Property Investment & Finance, 40(1), σ. 2-13.
25. Piet Eichholtz, Matthijs Korevaar, Thies Lindenthal, Ronan Tallec, The Total Return and Risk to Residential Real Estate, The Review of Financial Studies, Volume 34, Issue 8, August 2021, Pages 3608-3646
26. Clark S, Lomax N. Rent/price ratio for English housing sub-markets using matched sales and rental data. Area. 2020; 52: 136-147
27. St-Hilaire, C., Brunila, M., & Wachsmuth, D. (2023). High Rises and Housing Stress: A Spatial Big Data Analysis of Rental Housing Financialization. Journal of the American Planning Association, 90(1), 129-143.
28. Martin, S., Dimopoulos, T., Katafygiotou, M. Factors Influencing Rental Investments in Paphos, Cyprus: Σύγκριση στρατηγικών βραχυπρόθεσμης και μακροπρόθεσμης ενοικίασης. Real Estate 2024, 1, 136-157.
29. Yuan, J. (2022) "Real estate risk based on combination of factor analysis and spatial statistics", Journal of Computational Methods in Sciences & Engineering, 22(6), pp. 2007-2021.
English (UK) 
Ελληνικά